作者 | 莫羽枫香
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AI出现大回调，有点猝不及防。
不少投资者还觉得是机会，大胆地冲进去，但现在看来，被埋的概率要大过于抄底成功的概率，因为今天AI概念依然在跌，各种亏钱、被套的投资者还真不少。从各种技术性指标看，这一次回调估计还没这么快结束，即使中间偶尔有一些反弹，也就是下跌过程中的反弹而已。
大量的AI获利资金跑出来，很多人都在关注这些钱会流向哪里，找到这些资金可能流入的板块，远比干巴巴地等待好得多。
问题只是，到底那些板块能够承载这些资金？
来来去去，还是AI？
首先，还是绕不开AI。
虽然处于回调状态，但也没有谁敢否定它的热度。因为确实找不到还有哪一个行业，哪一个产业的未来预期能够与之相匹敌的。参考10年前的移动互联网炒作热潮，时间持续1-2年，是大概率事件。只不过在中间过程，会有高低起伏，每个阶段资金的兴趣也有可能发生漂移。
回看这一次炒作热潮，从最早的算力，到大模型，再到各种似有似无的应用场景，这半年，基本把AI能够触及的概念都走了一遍，所以如果还想找新的细分概念，确实有点难了。
从交易量上看，目前很多AI概念股都处于放量下跌的阶段，幅度跟之前两周放量上涨差不多，显示阶段性拐点已经出现，投资者正在疯狂“跑路”。
当然，今天也看到一些个股跌幅方面，相对之前几天有了一定的收窄，说明大规模恐慌性的抛售有所收敛。如果继续放量下跌，很快也会出现反弹甚至反抽，只是这种情况究竟是明天出现还是下周，没有办法预料。
鉴于AI概念过于强大，资金即使跑出来，相信仍然是十分关注这个概念板块的走向，重新杀回来也完全有可能。至于这次回调过后，哪些公司能够重新获得资金的青睐，主要取决于两个因素：
第一是中报情况。到底有没有，或者有多少业绩能够体现AI收入的，以及有多少AI未来业绩的超预期，有的话肯定可以再上一个台阶，哪怕已经被炒作到高位。这点在英伟达身上已经有过最好的案例，当时就是因为给出远超预期的业绩指引，股价一下子涨了30%。
我比较担心的，是中报可能出现的雷区。因为很多所谓的概念股，想在上半年拿出真正与AI相关的业绩，可能性不高，除去上游，像半导体、服务器、光模块等基建方向问题不大，但是其他方向的，像大模型、下游的应用公司，就让人捏一把汗了。
因为这些公司的估值已经被炒至高位，很容易因为业绩无法兑现而出现估值回撤。这块投资者还是要谨慎一点。
第二是这一波回调跌得多不多，估值消化得够不够。像一些股票几天跌了30%，你觉得便宜吗？其实未必，因为过去半年他们涨了5倍，相比之下，这30%的回调算什么？
对比年初，涨幅依然2倍多，如果明白这一点，多一点风险意识，投资者也不至于早早进去抄底，最后抄在半山腰。
要知道，泥沙俱下的时候，但凡早一分钟进去，都是为自己被埋提供机会。只能说，都是简单的线性思维犯的错，股市大多数时候需要的是逆向思维。
现在要做的，还是管住手，先别着急介入，机构资金没有回来之前，都不要轻举妄动。至于还有盈利，只是赚少了的，又或者是被套的投资者，是走还是留，就只能自己根据资金情况决定了。
等待一个月后再看，可能会更清晰。
下半年还有新概念吗？
在经历了一个疯狂上涨的上半年之后，很多人也在寻找新的概念方向。
不过可以肯定的是，下半年即使再怎么折腾，都不会出现像AI这类超级概念了，有的只是关乎经济基本面，以及消息面炒作的概念板块。
因为现在很多传统的价值板块都处于蛰伏状态，很多基本面优质的龙头公司股价、估值都处于低位，从1月份高位回撤的幅度，20-30%是有的，贵是算不上的了，再度大幅下挫的风险也不会太大，除非出现经济和金融的系统性风险。
但令人纠结的是，资金对他们暂时没什么兴趣，因为经济数据让他们提不起兴趣。这部分能否激活，重新获得资金的垂青，真正起作用的还是经济数据，但这个又是最难的。
之前我们也曾经有过乐观的预测，认为经济数据会好转，因此看好传统价值板块，不过很可惜，打脸不断，原因大家都懂的。
所以，这类传统价值板块有的是中长线的价值，毕竟对于这么大体量的中国经济，低迷是暂时性的，不太可能一路阴跌到长久，但短期内确实也很难说是机会，即使不贵，但如果不涨，那对于时间成本也是一种消耗。
至于其他的所谓消息面刺激，那就只有等到有刺激的时候才出现，例如经常上演一日游行情的地产板块，以及时不时传出刺激政策但总是蜻蜓点水的电动车板块。而这类概念一般不会维持很久，毕竟只是消息面的刺激，要想持久，必须要穿透到业绩兑现上。
地产和电动车被认为是居民最大宗的消费项，理论上应该有更多的刺激才对，但两者目前的状况又很难让投资者扭转预期，一来房价太高，并不具备大规模刺激的前提条件，电动车虽然有增长空间，但车企自身困于价格战、增速放缓等问题，除非这场价格战有车企陆续出局，龙头公司才具备吸引力。
现在整体市场，确实令人感到有点无所适从。AI概念炒到高位，回调不知道何时到位，经济基本面又迟迟无法扭转预期，所以会显得无聊。目前的股市气氛，还是以修整位置，处于获利了结和等待下一波行情的阶段，也就是常说的青黄别阶段。
作为投资者，也只能顺应时势，略作修整，以及为下半年做准备，耐心等待可能出现的新机会。
结语
现在，最强板块AI还在回调中，而触发这次回调的，表面是源于一些AI公司大股东的花式减持，但真正的原因，是前期炒作过高，投资者的浮盈已经相当可观，及时落袋为安也是人之常情。
而且，在这次暴跌之前的两个礼拜，很多AI股票都在拼命拔高，我们已经提示风险，虽然现在再说赶顶，你或许觉得有点马后炮，但之前我们提示AI的追高风险，保守的投资者应该能够听得明白，提前避坑。
而对于花式减持，虽然口诛笔伐的多，但想深一层，其实也很正常，毕竟AI炒作至今，短短半年时间，很多概念股的上涨已经翻了好几倍，趁高光时刻落袋为安，不止是机构，更有上市公司的高管，而且他们心里更加清楚自己到底能不能做出AI。
其实，对于被套的投资者，更应该反省一下自己为什么去追高，因为绝对不是没有人告诉过他们，要注意追高风险，而且每年的概念炒作，结局或者阶段性结果其实都没有新鲜事，这一次也是如此。
另外，还有一个地方是值得反思的。过去半年，中美股市都在疯狂炒作AI概念，而且大家都有炒作上游的算力和中游的大模型，但我们这边，多了下游的各种应用场景，游戏、广告、传媒，不一而足。
如果单看股价涨幅，国内的赚钱效应无疑更好，我们炒作标的多，一长串的概念股，而且几乎每一个和AI沾边的公司，股价都被炒上天。反观美股，充其量就是英伟达、AMD，还有几个科技大厂，像微软、google、meta、特斯拉几个，十个手指都能数完。
但我们这边的回调幅度也是最大的，这几天美股的AI概念基本没怎么动，但A股这边已经埋了不少追高者。
这是两地股市明显区别的地方。
作为主张做有价值的投资，我们在AI浪潮刚开始的时候，就深入分析过英为达、台积电这类概念股的投资价值，也认为这些公司才是真正有价值的投资。
现在看来，已经应验。因为即使面临各种利空，这些公司的股价已经很坚挺，足以证明其价值。持有这类公司的好处在于，上涨可以获利，但又不至于过度疯狂，安心很多。
当然，如果论赚钱效应，毫无疑问是国内的概念股。只不过，这些股票，大多数情况下就只有概念，潮水退去，谁也逃不掉，所以，在国内做概念炒作，懂的进退才是最重要的。
用索罗斯的一句话说，那就是：
世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要获得财富，就要认清假象，投入其中。然后在假象被其他人认清之前，退出游戏。（全文完）
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