聊几句投资学习路径 | 方法论
新闻资讯
2023-06-06 20:33
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这个问题很有意思，因为我身边每个做投资的朋友，学习路径都很不一样。语言学习一开始要学习语音词汇，然后学习语法句子，然后再沉浸到文化背景里头去理解语言。高度抽象来说，它的底层，是「由点到线，由线到面」的过程。先对概念理论有了基础认知，同时通过事实与数据建立市场触觉（market sense）。然后用逻辑串联起散乱的资讯，成为可以交易的投资逻辑。最后把所有的投资逻辑整合起来，变成你自己的分析框架，未来可以用这个框架去系统、全面地进行投资分析。而我的学习路径也是按「点-线-面」这样层层递进的，我来解释一下——🔥 点 🔥
我大学的专修之一是金融工程，课程涵盖金融学/投资学/会计学/经济学/统计学等基础知识。
所以在大学的时候，我就把概念和理论的基础给修得差不多了。如果是非金融专业的读者，我也发现有个捷径：你们可以直接搞一套CFA（特许金融分析师）的Kaplan Notes啃一啃（非广告，只是我十几年前考完后的第一感受）。如果肯扎实地花上一两个月仔细阅读，其实已经超越普通金融本科生了。在念书的时候，我的精力主要在做实习、玩商赛、做网站（和谈对象），在投资上的实践还比较水。慢慢的，某个事件或数据对资产价格会有什么影响，这种判断会成为一种条件反射。比如看到了市场开始形成「美联储进入降息周期」的预期，如果当时通胀并不算高的话，第一反应是——该加仓了。国内的话可以看看财经新闻聚合平台，像是新浪财经或华尔街见闻。国外的话则是FT/路透/WSJ/彭博之类的（有的需要魔法，有的需要付费）。我们一直会说「孤证不立」——真正做投资，也不能光靠一两个数据点或是一两个事件就作出决策，而是得结合很多步推演，才能得到扎实的投资逻辑。🐂 线 🐂
想知道市场上正在炒作的主要逻辑，如果你没有圈内朋友的话，更快的方式就是读券商投行们的研究报告（或是我们日报的洞察板块）。高质量的研报会用完整的逻辑线把所有「点」给串起来，然后得出一个结论。当然，彻底读懂研报也不是什么简单的事情，毕竟分析师们也不能什么都讲——（这里顺带说一声，我们最近会上架一个研报阅读方法论的小课，感兴趣的话可以关注下。）市场上一般会同时存在几条主要的投资逻辑线，也就是所谓的「市场共识」。而每一个投资逻辑线的容量都是有限的：当跑进去的人太多了，逻辑赚得差不多了，就该撤了。市场会慢慢地意识到它的存在——随着资金逐渐涌入，它会成为新的主逻辑。也有另一种可能是，在未来的某个时间点，这些逻辑会被某个事件触发，在短时间内迅速被放大。所以单单把握某些主线是不够的，我们需要有更全面、系统的视角。把多个逻辑整合起来，就进入到下个阶段——「由线到面」。🌳 面 🌳
一开始，可以是基于某本对你影响深远的书，或是某个系统性的课程。比如基于投资学，往外扩是宏观、中观、微观，宏观又可以分叉成宏观数据分析框架、政策分析框架等等，中观又可以分叉成行业基本面研究框架、行业估值分析框架等等，微观也可以拆分为战略、人事、财务、运营、营销等等……在这之后，随着交易不断增加、看的书和报告越来越多，我们会在这个主干的基础上，长出很多分支。当然，在持续学习的过程中，过往我们的一些认知也会被颠覆。这时候我们应该砍掉过时、失效了的分支，嫁接上更正的认知。慢慢的，我们的这棵树会越长越大，我们也可以用更全面、多元的视角去认知每一笔交易。之后就是持续学习、终身学习的过程，我们会不断接触新的「点线面」，不断地滋养我们的知识树。更进一步的，我们还可以有多棵知识树，覆盖不同学科的知识体系。这些知识都会辅助我们，让我们对被投资产有更深入的理解。分享完我的学习路径后，还有两点我想最后做个补充——咱小时候的教育模式还挺值得吐槽的——无论是什么学科，习题本背后都会有所谓的「标准答案」。因为每个人的资金量（风险承受能力）、风险偏好、流动性需求、能力圈等等都不一样，所以对A合适的方法，可能不大适合B。这是因为她的能力圈就在房地产投资，其他人就做不到这样。我还有个朋友他的数学特别好，所以大部分的策略都花在构建量化策略上。![]()
所以从学习路径来看，也没有什么标准的学习路径，适合自己的才是最好的。这个说法我是在一个Youtuber（@Cajun Koi Academy）的频道上看到的。然后呢，我们可以不断在画布上画出更多的颜色，把空白填满。![]()
所以从这个角度来看，我们也不用太过于纠结到底有没有「正确的路径」。更多的，还是从眼前你感兴趣的话题开始学起，慢慢填补整个知识图谱。
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P.S. 关于如何形成自己的知识树，我以前也写过一篇读书方法的文章。可以在后台回复「读书方法」获取。「很帅的投资客」的所有内容皆仅以传递知识与金融教育为目的，不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。Icon/ freepik from flaticon主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。
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