出手超50亿，千亿巨头一招化解风险

7月18日，洛阳钼业（证券代码603993.SH/03993.HK）发布公告，与刚果(金)国家矿业总公司（以下简称“Gécamines”），就TFM权益金问题达成共识，最终签订《和解协议》。

根据协议，将在未来6年间，由TFM向Gécamines支付8亿美元权益金，同时保证累计分红12亿美元。

洛阳钼业间接持有TFM铜钴矿80%权益，这也就是说，对于TFM的储量而言，洛阳钼业以极具性价比的方式，最大程度保证了未来盈利预期。

主营矿山采掘和贸易，年入千亿元

洛阳钼业属于有色金属矿采选业，从事基本金属和稀有金属的采、选、冶，主要为矿山采掘和加工，以及矿产贸易业务。

目前，洛阳钼业主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，同时也是巴西领先的磷肥生产商。

整体来看，洛阳钼业基本金属贸易业务位居全球前列，位居《2022福布斯》全球上市公司2000强第918位，2022全球矿业公司40强（市值）排行榜第20位。

从业务上来看，洛阳钼业主要经营矿山采掘及加工业务、矿产贸易业务。其中就矿山采掘及加工业务而言，从国内来看，主要运营三道庄钼钨矿区和合营企业所属的上房沟钼铁矿区，主要从事钼、钨金属的采选、冶炼、深加工、科研等，拥有采矿、选矿、冶炼、化工等上下游一体化业务。

而在境外，在刚果(金)境内运营TFM铜钴矿和KFM铜钴矿，间接持有TFM铜钴矿80%权益；在巴西境内运营CIL磷矿和NML铌矿，间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益；在澳大利亚境内运营NPM铜金矿，间接持有NPM铜金矿80%权益。

除了矿山采掘和加工业务，洛阳钼业还经营矿产贸易业务，2019年7月并购全球第三大基本金属贸易商IXM。IXM构建了全球化物流和仓储体系，深耕矿产贸易行业，积累了丰富的经验，构建有较强的行业壁垒。

2022年，洛阳钼业坚持以价值创造为导向，主要矿产品产量均超额完成年度任务目标，全年完成营业收入1730亿元，实现归母净利润超60亿元，同比增长19%。

多方达成共识，8亿美元和解

4月18日，洛阳钼业与Gécamines达成共识，根据洛阳钼业发布的公告，洛阳钼业称，在尊重历史的前提下充分考虑双方短期利益和长期发展的双赢，经各方坦诚沟通、友好协商，洛阳钼业、TFM和Gécamines签署《和解协议》。

根据协议，各方进行约定多条事项，首先是和解金总额为8亿美元，要在6年内，直到2028 年由TFM向Gécamines分期支付。其次是自今年起的项目现有服务器内，TFM承诺将向Gécamines累计分配至少12亿美元的股东分红。

此外，各方在TFM未来再增储权益金、运营管理等方面也达成了多项共识。在符合刚果(金)法律和公允定价条件下，Gécamines享有项目20%分包权，并拥有按其股权比例20%对应的 TFM产品的包销权。

在关于刚果（金）TFM铜钴矿公告中，洛阳钼业也表示，随着近年大宗商品价格上涨，刚果(金)各界希望矿业更好地推动经济发展，创造更多就业，实现利益再平衡。

洛阳钼业与Gécamines将进一步加强合资伙伴关系，并将共同在新能源产业等领域拓展合作，致力于促进刚果(金)经济发展和民生福祉，为中刚友好合作做出更大的贡献。

与此同时，洛阳钼业认为随着《和解协议》的顺利推进，将进一步释放TFM铜钴矿产能，有利于公司在强化主业、夯实国际矿业领先地位的同时持续增强盈利能力和核心竞争力。

未来达成投产，业绩增长可期

此次和解公告发布后，迅速引起业界关注，原因不难理解，无论是洛阳钼业也好，还是TFM也罢，在业内都有一定影响力。如前文所述，洛阳钼业是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商。

而TFM则是全球范围内品位最高的铜、钴矿之一，有较大的资源开发潜力，其中钴产量约占世界钴产量的14%，主要产品为阴极铜和氢氧化钴。

就洛阳钼业而言，根据其发布的业绩报告数据，目前洛阳钼业持有TFM铜钴矿80%股份，其余20%由Gécamines所持有。从具体产量上看，TFM铜和钴储量均为277.5万吨，其中铜的品位为2.84，钴的品位为0.3。

与此相对应，铜金属量为789.48万吨，钴金属量为82.26万吨。也就是说，粗略计算在TFM达成投产后，预计洛阳钼业将实现新增铜年均产量约20万吨，新增钴年均产量约1.7万吨。

洛阳钼业是是全球重要的金属生产商，其实力自然不容小觑，就连“宁王”和洛阳钼业也有深度合作，此前，洛阳钼业引入宁德时代入股，并成为洛阳钼业第二大股东，原因正是洛阳钼业可观的钴矿储量，吸引了“宁王”的目光。

众所周知，钴金属是生产三元锂动力电池的重要材料，能延长电池寿命，是不可或缺的正极材料，尽管其在发展动力电池等产业中很重要，但相对镍金属等资源，钴金属的资源储备量却相对匮乏，目前全球超过一半的钴产量出自刚果(金)，但因为产地政局不稳，再加上储量有限，导致价格相对较高。

根据公开信息，TFM混合矿预计将在今年下半年投产，建成后每年将新增铜金属产能20万吨、钴金属量产能1.7万吨。

仅从钴金属来看，经过5月价格触底后，进入6月后价格出现反弹，目前已经突破30万元大关，也就是说，如果按每年1.7万吨的产能来算，钴金属就能实现超50亿元收入。洛阳钼业间接持有80%权益，无论实际产能如何，长期来看都会提高洛阳钼业的总体实力。