超级巨头急了：疯狂布局
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2023-07-22 19:32
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80岁高龄、千亿身家的美的集团创始人何亨健，正在面临关键一战。当前，何享健正在努力扩大投资版图，试图将美的“白色家电”的标签撕下来。他这一次选择的是，新能源赛道。近日，美的集团一举包揽了旗下控股上市公司——合康新能（300048）14.73亿元的定向增发。需要介绍的是，合康新能是美的集团EPC 光伏业务的负责主体，目前的业务板块主要分为三大部分：高端制造+节能环保+新能源业务，其中新能源业务包括EPC储能、工商业储能、户用储能。合康新能被何亨健寄予厚望，2021年10月，美的首次发布了绿色战略，规划到2030年绿电业务占比达到30%。为了达成这个目标，美的战略入股合康新能，并大举增持，已经实现了间接控股，何享健也成为了公司实控人。有分析人士表示，如此大手笔的入股，美的集团意在将合康新能打造为集团绿色战略落地的主体。除此之外，美的正疯狂进军新能源汽车产业链，2023年年初，美的威灵汽车部件安庆新能源汽车零部件基地一期正式投产。安庆新能源汽车零部件基地是，美的杀入新能源汽车产业链的主要抓手，总投资额高达110亿元。全部投产后，该基地的总产能可达到每年100万台电动压缩机、120万台EPS转向电机、20万台驱动电机。安庆基地正式投产，距宣布建设仅不到1年，可见美的集团对跨界新能源汽车的紧迫感。![]()
时代巨变这个问题的答案，美的集团董事长方洪波给出了一个解释：“行业前所未有的寒冬，还要往后持续三年”。这是其在2022年5月的一场电话会议中的发言，家电行业的寒气，冷得彻骨。众所周知，白色家电行业与房地产市场深度绑定，昔日中国房地产的黄金时代，美的、格力、海尔等家电巨头享尽红利。以美的为例，2009—2019年十年内，其年营收规模从690亿元增长至2800亿元，净利润从16亿元增长至242亿元。巅峰时，美的集团的总市值一度超过6000亿元，是A股当之无愧的明星长牛股之一。随着中国楼市的黄金时代落幕，白色家电行业不可避免地走向衰落。作为行业龙头，美的也未能幸免。2019年至2022年，美的集团营收增速分别为6.7%、2.2%、20%、0.7%；同期，净利润同比增速分别为19.7%、12.4%、4.9%、2.7%。![]()
不难看出，伴随着人口增长的拐点到来，房地产红利结束，美的集团的业绩增长已无以为继，2022年的利润增速更是创出十年来的最低。今年5月，在股东大会上，美的集团财务总监钟铮表示，2022年美的小家电关停并转超900个SKU，这些业务总体约亏损超2000万元。对此，美的集团董事长方洪波首次正面回应称，任何企业发展和人一样，会犯错误，很显然美的也犯了一个错误。当前，我国的家电行业整体已趋于饱和，已是不争的事实。据国家统计局的数据显示，空调、洗衣机和冰箱等大家电饱和度已达顶点，百户拥有量接近或已超过100台。奥维云网的数据显示，2022年，国内家电市场零售额规模同比下降5.3%，创近三年来最低水平；2023年一季度，我国家电市场零售额规模同比下滑3.5%，市场规模触底。可以预见的是，中国家电企业在存量市场中的激烈争夺愈发惨烈，内卷、价格战此起彼伏。为了走出低谷，中国白色家电行业出现了2个趋势：一是品牌高端化；二是抓住新周期，押注第二增长曲线。比起长远的高端化路线，第二个选择显然更适合现行发展。![]()
危险的抉择行业寒冬下，美的集团的选择是，尽快打造第二增长曲线，其中的核心战略便是，跨界杀入新能源。今年5月底，A股上市公司科陆电子公告，美的集团成为公司控股股东，持股比例为22.79%，何享健成为公司实际控制人。需要介绍的是，自2009年开始，科陆电子布局储能业务。同时，该公司还拥有储能液冷技术、大功率储能变流器、储能系统虚拟内阻调节器等多项储能技术储备。左手储能，右手光伏，美的集团通过坐拥两大A股公司，铺开了新能源领域的版图。另外，美的集团对新能源车零部件业务也是信心满满，上百亿大手笔投资安庆基地便是最好证明。其实，这几年以来，跨界新能源造车已经成为了最强风口，格力、百度、小米、创维等互联网、制造业的巨头们都官宣了新能源汽车战略。一夜之间，新能源赛道杀成一片红海，已经开始了残酷的大洗牌，部分实力不够的玩家已经被淘汰出局。对于2023年，大多数机构预测，新能源汽车整体市场的销量增速会大幅度下滑。终端市场销量增速的下滑，必然会被掀起一轮降价潮，新能源整车厂商将采取降价的方式来争夺市场份额，对新能源供应链而言，整车厂商势必会对下游零部件企业提出更苛刻的要求。这对于刚刚入局的美的集团而言，或许是不利的消息。短期内，美的的新能源零部件业务仍面临很大不确定性，无法贡献稳定营收。![]()
昔日造车大败局其实，这并非是美的集团第一次跨界造车。早在2003年，美的通过收购云南客车厂、云南航天神州汽车以及湖南省三湘客车集团等企业，杀入客车领域。当时，美的高层表示，投资发展汽车产业是实现由单一产业向相关多元产业发展的重大举措。根据美的当时的规划，准备投资35亿元用于研发以及云南、长沙基地的建设。其中，美的在云南的一期基地计划产能为3000辆，长沙基地的计划产能为10000辆，并喊出了在3-5年内，成为国内领先的客车生产企业的宏伟目标。理想很丰满，现实很残酷。当时国内客车市场几乎被宇通、金龙、大宇等几个品牌垄断，且客车市场是资金、技术密集型产业，需要持续巨额投入。2008年，美的集团汽车业务陷入危机，时任美的集团副总裁的黄晓明宣布，暂停美的造车项目。之后，美的两大制造基地易主，其中长沙汽车生产基地被比亚迪以1.08亿元接手。本文为作者独立观点，不代表铅笔道立场，亦不构成投资建议。原标题《时代落幕，4000亿美的“新战争”，胜算几何？》
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