信心好像又回来了
新闻资讯
2023-06-16 16:45
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MLF（中期借贷便利）是央妈放水给银行的一个 工具。以前我也 科普 过，现在的银行贷款利率都是用LPR（贷款市场报价利率）来计价的。而LPR是18家银行在MLF的基础上进行报价的——这波MLF利率下调了，这个月的LPR利率大概率也会下来。
Part 1
🤔 市场还是有预期的 🤔
比较关注宏观经济的话，看了上周五易行长的发言后，基本可以有这么个预期。本周周二央妈的逆回购和SLF（另外两个放水工具）也已经率先降息了。存款也好，央妈的放水工具也好，银行都是得付利息的。另一方面也是为了让银行有更多空间可以把贷款利息给打~下来。本来市场也期待会降MLF，不过这个时间点确实比预期的要快。Part 2
💨 为什么比预期要快 💨
之所以说比预期要更快，主要是因为本身银行体系并不算太缺钱——一般来说，银行如果很缺钱的话，会抬高利率跟同行们借钱。利率不高，说明银行其实没有很急着用钱，也说明跟它们借钱的企业和居民还不够多。社融的增量15,600亿，有点低于市场预期的19,000亿。毕竟其他的经济数据确实不大好看：以今天公布的经济数据来看，虽然也可以说是「基本符合预期」，不过还是比预期低了一点点——而上周五公布的CPI（反映通胀情况），虽然符合预期，不过还是处于低位（0.2%）。这说明需求比供给弱——供过于求，物价自然涨不了（甚至也有不少人担心会通缩）。不过根据易纲行长上周的说法，物价没上来主要两个原因：一个是供需本来就有个时间差：经济恢复的时候供给会先上来，需求上来也是迟早的事；另一个是基数效应：因为去年原油价格太高了，140美元呢，现在掉到80+美元了。Part 3
📈 接下来市场会怎么走 📈
所以市场的欢呼会不会只是一次性的，还是取决于接下来内需的恢复情况。要指望股价企稳，还是得观察下后续得宏观数据是不是足够扎实。从市场情绪层面来看，根据国盛证券的综合情绪指数来看，确实是到底了——![]()
P.S. 晚上视频号有个直播，给大家聊聊利率下调的资产配置。感兴趣的小伙伴可以来听听——「很帅的投资客」的所有内容皆仅以传递知识与金融教育为目的，不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。⚠️ 风险提示：后续政策刺激低于预期；中美关系修复不及预期。Icon/ freepik from flaticon主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。《“情绪底”？A股市场情绪指标逼近极值》《创业板指高开高走涨超3%！机器人、光伏等赛道掀涨停潮，教育、贵金属板块领跌》《中国5月规模以上工业增加值同比增长3.5%》《“降息”！中国央行将MLF利率下调10个基点 净投放370亿元》《如期暂停加息但放鹰！美联储暗示还会再加两次，预计今年不会衰退》《如何看待后续宽货币的节奏？》《创业板指高开高走涨超3%！机器人、光伏等赛道掀涨停潮，教育、贵金属板块领跌》《中国人民银行行长易纲：加强逆周期调节 全力支持实体经济》《易纲：预计二季度GDP同比增速会较高，CPI下半年有望逐步回升》《5月份国民经济继续恢复》《2023年1—5月份全国固定资产投资增长4.0%》《2023年1—5月份全国房地产市场基本情况》《2023年5月份社会消费品零售总额增长12.7%》
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