时评：“央妈”出手了
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2023-06-22 20:34
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昨天我才发了篇《房地产又要放大招了？》，没想到来得这么快，今早就看到官宣降息。贷款基础利率LPR，一年期从之前的3.65%下降10个基点，报3.55%；5年期以上从之前的4.3%降10个基点，报4.2%。新房首套，政策面严重鼓励，再加上因城施策、部分城市取消了首套房贷利率下限，本次降息之后有些城市的首套利率或可达到3.6%。存量房贷，5年以上等于关联存量房贷利率，存量利率同步下降。等额本息30年期限100万房贷，降低10个基点，30年可以少还2万多块，平均每天省2元巨资！万分期待的大招，先来的是只降了10个基点的利率，也算是有招胜无招吧。六月初，各大商业银行开启下调存款利率，接着六大行下调存款利率，定存告别“3时代”，有些个土豪连夜跨省跨市存钱就为定存利率高一些。十天前，央行行长易纲在上海调研，对货币政策进行表态，要“推动实体经济综合融资成本稳中有降”。降息几乎是板上钉钉，现在降了10个基点基本上是在预期之内。对于已经预判的东西，市场反应相对比较平淡，超出预期的事务才会引起波澜。像5月份社会消费品零售总额同比增长12.7%，1-5月固定资产投资增长4%，其中基础设施投资和制造业分别增长7.5%和6%，5月份，我国进出口总额同比增长0.5%，等等。这些数据相对好看，但贴近居民生活层面的CPI即消费者物价指数和体现工业产品出厂价格的PPI就不这么好看了。这俩数据持续下降，前者说明居民购买力在变弱，或者说钱不够、没钱消费；后者说明企业经营压力大、效益差，间接的也导致就业问题。倒逼资金流入市场，降低企业和个人融资成本，增加就业，提振居民购买力，推动楼市回暖，等等。同时，降息有利于债券市场交易价格上涨，进一步有利于化解地方债务。总而言之，降息是宏观上的常规操作，雨露均沾，而非针对性的定向放出大招。这也是为什么对绝大多数人来说降息并没什么感觉的原因，因为相比之前的存量房贷利率和加点，这么点降幅实在有些看不上眼。道理很简单，相比动辄几十上百万的利息，谁会在意一天省2块钱呢？！我个人觉得，较小的降息对消费和楼市改善的作用其实并不大。真正有意义的大招应该是针对性的定向出方案，就如昨天我在《房地产又要放大招了？》文中所讲：降低存量房贷利率，以及给房企更多卖房自主权。既要赚高息和加点、不允许去化较差房企稍大降幅促销，又要让居民敞开消费。甘蔗也没有两头甜，既要又要，显然有自相矛盾的成分。缺少定向发力，即使有更多想成为接盘侠的人也有心无力，毕竟相对来说，一个人的收入基本是固定的，但你却让他持续扩大支出，本身就不现实。再加上基本生活物资的涨价，存钱就会成为越来越多人的生活习惯，逐渐倒逼出低预期、低欲望的生活态度。但理智判断，从目前的风向看，降低存量房贷利率呼声虽高，可能性却很小。截至2023一季度末，金融机构各项贷款余额是225.45万亿，个人住房贷款余额达38.94万亿，住户经营贷20.32万亿，住户消费贷余额18.23万亿。光是个人住房贷款就占约17.3%，这种体量，显然存量房贷已成为金融体系的主要压舱石之一。政策面，“稳”是主流，稳中带升是大方向，在这个总前提下，压舱石的结构不会轻易改动。即使要改动也不会突然大面积施行，而会先试水再用长时间逐渐铺开，用时间换空间把风险降到最低。再回过头来看，其实在降息周期中，这四五年每次只降一点点也是走的是这个路数。我想，继续降息的概率更大，但即使降，幅度也不会大，必然以稳为主。停止降息或者加息，除非国际环境出现重大转折、大家又能和和气气的做生意赚钱了。![]()
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