深耕地方三十年的“河南王”建业地产再爆大雷。
提到建业地产，河南的网友最熟悉，作为本土地产巨头建业在河南18个省辖市、100多个县市区开发楼盘无算，可以说是家喻户晓。
但以前家喻户晓的是美名，现在可能就是恶名了。
昨夜，建业地产（0832.HK）在港交所公告，大意为因销售差、资金紧张加剧，竭尽全力仍无力在6月23日宽限期结束前支付7.75%优先票据的利息；同时为确保公平，将暂停向所有境外债权人进行支付。
这家河南本土地产巨头在努力自救的过程中仍然没能抗住下行趋势带来的压力。
用白话翻译过来就是，确实没搞到钱，大家也别催，暂时都不还，喘口气先。
危机从几年前就已开始，在这中间建业还还了十几亿美元债。
两年前网上流传一份建业《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》，这封“求助信”一度冲上热搜。
报告中大吐苦水，因为疫情、汛情双重影响，300多个地产项目基本处于停业和半停业，50多个售楼处被迫关闭，为了自救建业已采取降本增效、减员降薪等措施，但销售和回款压力空前，呼吁政府出手协调。
借此要债、要政策，诉求主要有三：
第一，建业方面恳请省里协调有关市县区，尽快偿还多年来由于各种原因拖欠建业的各类款项，超过50亿元；
第二，由于汛情、疫情造成企业出现的巨额减收，减免和缓交增值税、所得税；
第三，允许建业部分在建工程延期交付，部分土地款可延缓支付半年到一年。
不知道是不是后面河南接到“求助信”研究后发了力，建业确实弄到钱还了债。
按照建业地产披露，自2021年7月1日至今，建业集团已向境外债权人支付本金和利息约12.6亿美元，其中本金约9.3亿美元，利息约3.3亿美元。
可以说在自救的路上，建业确实是扛过一波房企爆雷海啸的。
但扛过了狂风暴雨，却并没有等来彩虹。
反映出两个主要难题：
第一，除核心城市外，大多数城市需求不稳。
需求不稳主要受三方面因素影响：收入预期、房价预期、市场风险。
就业难、支出大，在收入基本不变或者较低的情况下，购买意愿自然不强烈；
房价之前猛涨主要在于买了就能升值，投资属性和升值愿望远高于居住，没有升值预期，购买愿望自然回落；
市场风险主要在于交付问题，烂尾楼无法按时交付造成的阴影谁踩谁知道。
除此之外，对于扎根四五六线市县区的房企，城镇化趋近尾声，在小县城、市里该买房的那一大批红利人口多数已买完，客户数量大幅减少。
第二，地方财政即使想支持，也未必顾得上。
现在不论是西南几省、北方几省还是内地几省，债务压力依然相当大。
化债是长期工作，急也没有用，特别是很多小县城，财政收入只有十几二十亿，动辄负债几十上百亿，正常发工资都得咬牙。
在这种情况下，金融债务都得展期再展期，欠房企的钱自然更会长时间延期。
前些年房地产高峰期，中间有四五年我经常去河南各地出差，与各个地级市甚至县城的银行分行、总行打交道，跟银行同业聊地产就几乎无一例外必然会聊到当地的建业地产项目，可见建业在河南本土铺开之广。
可是过了高峰期，铺得越广产生的问题越多。
从2022年开始建业调架构、卖资产、引国资，加上大裁员、拿授信保交楼等操作，除了复工保交楼就是还债，这一点从建业2021年到现在还了十几亿美元境外债就能看出。
问题就在于，还了那么多美元债却还有那么多楼盘被反应未复工、已交房出现各种问题互相推诿无人解决。
透过现象看本质，房企面临金融债务、开工交楼、工程款、材料款、员工工资、房屋质量等问题，往往首先解决的是金融债务，为什么？
因为金融债务一般都是带有抵押的，不还就会被诉讼、冻结资产，那就彻底完蛋。
而交了钱的购房者、工程款材料款、员工工资、质量问题等等，更像“纯信用”，无抵押无质押，没有抓手自然就会被往后排。
现在建业连境外债也开始停付，那么它项下的楼盘交付难度或许更大！
昨天公告中建业表示，现阶段将全力“保交付、保经营”，看起来像是偿还境外债无望，转头转向极其“正确”的保交楼。
这操作，加印都得直呼内行。
但虽然态度有了行动却未必会很快，停兑付金融债务很快将迎来一系列诉讼，能不能保住运营都是两说，更别说交楼。
最终压力又倒向到地方政府和无数购房者、工程材料商等等。
房企赚的都是风口的钱，过了那个村就难有下个店。
若销售一直不理想，房企的交楼不知又要等多久。
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