准备入场!

新闻资讯   2023-06-06 21:30   66   0  
前些天我讲过,如果中特估回调到位,
 
我个人是想配一点的,
 
这个事儿吧,我发现大家争议还挺大的,
 
所以今天好好讲一讲。
 
中特估,全称中国特色社会主义估值体系
 
大概意思是说,国企央企的估值水平太低了,不合理。
 
所以各种带中字头的公司股价就蹭蹭蹭的往上涨,
 
也就变成了大家口中的中特估概念。
 
这个事儿吧,其实仔细思考,确实比较奇怪,
 
因为估值是市场博弈后的结果,不是原因,
 
是大家对当前市场价值的共识,
 
不太可能说领导发一句话,大家就抡起膀子干。
 
这就好比你们家旁边的房子一直是50万一套,
 
突然有人说值100万,大家就一窝蜂都跑去买了,
 
心里肯定也会犯嘀咕的。
 
所以要搞清楚这个问题,
 
我们得知道国企央企为啥估值低,
 
中证央企指数,这轮行情之前,PB只有0.85,
 
现在也只是1倍附近,确实不贵。(数据来自乌龟量化,截至2023.5.19)
 
数据来源:乌龟量化,截至2023.5.19
第一,信息不是很“透明”
 
前段时间我一个当基金经理的朋友就说,
 
以前去中国移动调研,人家根本就不太想理你,
 
因为别人根本没有动力把市值做起来,自然也就不Care资本市场了,
 
信息不够齐全,这也算是风险,所以估值自然要打折扣。
 
第二,业绩和增长也不是央企的首要目标。
 
这个理解起来也容易,
 
私企的核心动力是盈利,
 
央企还要承担更多的社会责任,
 
比如高铁,一年亏损近千亿,
 
放在发达国家是不可想象的,
 
咱们国企做的很多业务,虽说是垄断,
 
但是也不赚钱,更多是为老百姓提供服务。
 
而且央企对业绩以及各种财务指标也没有太多考核,
 
这也是市场不喜欢的一点。
 
第三,大多数央企,就像我们刚刚讲的,处于垄断行业,
 
但是也没什么成长性,自然估值也不高。
 
但是呢,这些现象确实有改变的趋势,
 
比如第一点,我这个基金朋友就讲,
 
现在去中国移动调研,人家就愿意分享和交流了。
 
第二点,咱们有关部门也在要求国企提高盈利水平、提高ROE。
 
最后一点,确实如此,大部分央企的净利润增速属实不高,
 
但是在去全球化的大背景下,
 
全球经济增速越来越慢,高现金流的资产优势就出来了。
 
说个例子,
 
某全球科技行业龙头每年的净利润增速仅仅只有个位数,
 
股价的增长来源于股票回购。
 
如果我们的央企也能这么做,投资逻辑就完全不一样了。
 
数据来源:乌龟量化,截至2022.12.31
 
当然还有一点,A股市场是很讲趋势的,
 
如果主线来了,你不认可不参与,别人股票涨了,
 
自己的很惨,那心态也会崩的,
 
所以配上一部分,好歹能保证自己离市场不会太远。
 
这是我想配置中特估的底层逻辑。
 
大家可以关注中欧价值回报(A类:018409 C类:018410)这支基金
 
为啥选了这支基金呢?
 
因为基金经理蓝小康之前参与管理的中欧红利优享基金,
 
也是低风险和深度价值的投资策略,和国央企投资策略比较符合。
 
而中欧红利优享在过去几次大跌期间表现的也比较好,波动较低,
 
力争让投资人的持有体验会更好一些。
 
 
另外,我看了基金经理过往的持仓,基本没有参与过“抱团”,
 
过去几年基金收益也都跑赢了业绩比较基准。
 
在这个浮躁的市场,能克制住欲望,坚守自己的本心和策略,
 
是很难得可贵的。
 
 
经过这两年市场的毒打,大家应该也明白回撤控制比盲目追求高收益更重要了,
 
尤其是今年的整体宏观环境也不太好,我个人也是把风控放在第一位。
 
另外,中欧价值回报这支基金除了会配置中特估的机会,
 
还会配置一些高股息资产和上游的资源品,
 
这两种策略也都比较符合今年的市场风格,
 
感兴趣的小伙伴们可以关注中欧价值回报(A类:018409 C类:018410)哦~
 
拿不准的朋友,也可以先用体验金尝试看看投资体验。点击下方小程序可以免费领取1万元体验金,有包括中欧红利优享在内的22只基金随你任选,体验5天后,还有收益红包福利
 体验金为虚拟金额,未发生真实交易。


风险提示: 中欧价值发现、中欧红利优享、中欧融恒平衡、中欧价值回报均是混合型基金,其预期收益及风险水平高于债券基金与货币市场基金,但低于股票型基金。中欧红利优享、中欧融恒平衡、中欧价值回报可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以下数据来源基金定期报告,截至2023/03/31。

中欧价值发现混合A的成立以来涨跌幅311.70%, 同期业绩比较基准27.12%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.25%/-19.66%,29.09%/29.43%,16.84%/22.61%,26.67%/-3.12%,-12.41%/-16.86%。历任基金经理:沈悦20200512-管理至今,蓝小康20170511-管理至今,曹名长20151120-管理至今,张燕20150529-20161117,苟开红20091009-20150529,王磊20090724-20100902。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。基金有风险,投资需谨慎。

中欧红利优享灵活配置混合A业绩比较基准为中证沪港深高股息精选指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%,成立以来业绩及基准涨跌幅68.47%、6.71%,2018-2022年业绩及基准表现分别为-21.66%/-14.89%、43.27%/17.48%、25.77%/7.24%、27.63%/7.58%、-10.20%/-12%,近1、3年基准涨跌幅分别为-1.14%、15.01%。历任基金经理:蓝小康20180420-管理至今,曹名长20180419-20210210,卢博森20180419-20200529。以上产品于2020/10修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。

沪深300指数近1、3、5年涨跌幅-4.07%、9.90%、3.91%,数据来源【wind】。

中欧融恒平衡混合型证券投资基金A成立不满半年,按法规要求不予展示业绩。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容仅供参考,不预示未来表现,也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变

文章引用微信公众号"强少十点半",如有侵权,请联系管理员删除!

博客评论
还没有人评论,赶紧抢个沙发~
发表评论
说明:请文明发言,共建和谐网络,您的个人信息不会被公开显示。